擁抱“新能源+”系列之七:汽車行業迎來歷史性變局

2021-12-06 10:29:17

報告導讀

國內新能源汽車在“雙碳”政策的引導下,向電動化、智能化迅速轉型,全球汽車行業競爭格局將重塑,國內自主整車在電動智能化領域領先,未來有望在競爭中脫穎而出,同時,自主零部件也將迎來黃金時代。

投資要點

全球低碳化驅動汽車產業加速電動化、智能化轉型國內外大力推行低碳化政策,減少碳排放以應對氣候變化逐步成為全球共識。

燃油車會消耗化石燃料并且釋放大量的二氧化碳,因此實現電動車對傳統燃油車的替代,對改善碳排放,實現“雙碳”有著巨大的推動作用,因此汽車電動化是大勢所趨,同時“新四化”下,基于電動車架構整車智能座艙和智能駕駛需求提升,驅動整個產業鏈進一步向智能化轉型。

電動智能時代行業重塑,自主品牌車企順勢崛起2021Q3 自主品牌乘用車市場份額為45%,較20 年提升6.6 pct。自主品牌由于在電動智能化的布局較早,會更受益于行業電動化大趨勢,自主份額將持續提升,明年頭部自主車企將推出新能源主力車型,如比亞迪推出DM-i 混動平臺和e 平臺3.0 海洋系列;吉利雷神動力發布,極氪001 極具產品力;長城憑借超強挖掘細分領域市場需求的能力繼續打造爆款單品等。長期來看,頭部自主車企+新勢力+特斯拉等憑借超強產品周期,將進一步搶占市場份額。

國產零部件崛起,汽零板塊迎來歷史性行情

我們認為自主崛起同樣適用于零部件企業。傳統燃油車時代的整零配套關系大部分是外資零部件廠商給外資/合資品牌配套,過去國內僅有極少數零部件企業能夠真正的突破到合資外資品牌供應鏈,大部分國產零部件主要是給國產品牌配套。我們認為下游整車行業格局迎來重塑,國產零部件也迎來最好的時代,國產零部件崛起的原因來源于:①跟隨國產主機廠崛起;②進口替代加速;③自主供應商在動力電池、電機、電驅和電控領域較為領先。

投資策略

汽車行業步入電動智能化時代,行業競爭格局將重塑,自主整車在電動化和智能化領域處于全球領先水平,未來將在競爭中脫穎而出,持續看好頭部自主車企比亞迪、長城汽車、吉利汽車等;同時,零部件行業將在下游恢復和補庫周期下迎來戴維斯雙擊,中長期我們看好電動智能產業變革下國產零部件的崛起。零部件板塊大的投資機會要符合產業趨勢,我們自上而下的梳理新能源和智能化領域的五大投資方向:技術驅動標的伯特利/ /英博爾,客戶拓展標的新泉股份/拓普集團,國產替代標的繼峰股份/菱電電控,新能源增量文燦股份/泉峰汽車/中鼎股份/福耀玻璃,智能化加速德賽西威/華陽集團。

風險提示

汽車行業景氣度不及預期;新能源汽車推進不及預期;原材料價格波動等

(文章來源:浙商證券)

標簽: 汽車行業 新能源+ 歷史性 變局 電動 智能化 政策 轉型

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