險企寧“割肉”也要減持地產股 從“蜜月”到“分手” 發生了啥

2022-02-18 19:29:02

有專家表示,這與國家持續加強對房地產行業的調控不無關系,近年來,“房住不炒”一直是房地產調控的主基調,設置“三條紅線”更是扼住了房企的資金命脈?!邦A計后續險資將進一步減少對傳統地產行業的投資?!睏罘Q。

數年的“蜜月期”后,伴隨房地產調控的深入,眼下險企與房地產雙方正頻頻上演“分手”戲碼。

貝殼財經記者觀察到,過去半年,泰康人壽、大家人壽等多家險企密集減持地產股,泰康人壽甚至不惜“割肉”也要清倉。Wind最新數據顯示,截至2021年三季度末,險企重倉了66億股房地產股,與2020年末相比直接減少了超4億股。

保險業內專家楊帆對貝殼財經記者表示,近年來,由于國家加大對地產行業的調控,我國新增人口銳減(如2021年我國僅新增48萬人),嚴控新增貨幣流向地產領域、市場熱錢不多等原因,地產發展的黃金時代已過,無法實現資產的保值增值,因此,險資投資地產也難以為繼,預計后續險資將進一步減少對地產行業的投資。

僅入局一年多泰康“割肉”減持陽光城

近期,泰康清倉式轉讓、減持陽光城一事再度引發公眾關注。2月上旬公告顯示,泰康人壽根據公司資產配置需求和相關投資決策,擬通過集中競價交易、大宗交易方式減持陽光城股份,擬減持不超過公司總股本的3.99%,這幾乎是泰康人壽持有陽光城的全部股份。

更早前的2021年12月,泰康養老已通過大宗交易減持陽光城2%的股份,同時,泰康人壽、泰康養老與泰禾建材簽署《股份轉讓協議》,轉出7.41%的股份,單價僅為3.05元/股(含稅)。

這距離2020年10月泰康受讓陽光城股份僅過去1年多,彼時,泰康以33.78億元受讓陽光城13.46%的股份,單價為6.09元/股(含稅),其當時的入局主要基于看好陽光城未來長期發展潛力,以獲得上市公司穩定的股息分紅,分享長期價值投資收益。

的確,當年陽光城的營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤還不錯,同比增長34.60%、29.85%,但隨著國家對房地產調控日益升級,該房企業績出現“變臉”,2021年預計虧損45億元~58億元,股價也節節下跌,截至2月17日收盤,陽光城股價僅有2.63元/股,已不足當時泰康受讓股價時的一半,若不考慮分紅及業績承諾補償,泰康的這筆投資虧損超10億元,妥妥地“踩雷”了。

有業內人士對貝殼財經記者表示,泰康的投資能力還是很不錯的,按道理說不應該出現這樣的問題。那么,泰康為何選擇減持陽光城?后續如何布局房地產投資?截至發稿公司方面并未給出回復。

從“蜜月”到“分手” 過去半年險企密集減持地產股

實際上,泰康減持陽光城只是險企逐步退出地產股的一個縮影,過去半年,多家險企拋售地產股。

如大家人壽大幅減持金地集團,據統計,自2021年9月份起,大家人壽已經六輪減持金地集團,占該公司總股本的15%,累計套現約70億元,而此前,大家人壽曾是金地集團第二大股東,持股比例高達20.43%,不僅如此大家人壽去年底還兩度減持金融街,持股比例從14.1%降至10.11%。

另外,去年中國人壽也減持了萬科A、招商蛇口;和諧健康也減持了金融街;君康人壽也減持了首開股份等。

Wind最新數據顯示,截至2021年三季度末,險資仍重倉萬科A、華聯控股、金融街、金科股份、鐵嶺新城、保利發展、華夏幸福等15只地產股,總計持有66億股,與2020年末相比直接減少了超4億股。

這與房地產風光時期時險資的“蜂擁而入”形成了鮮明對比,2014年,監管部門開始實施《保險資金運用管理暫行辦法》,將險資投資不動產的比例提高至30%,險企在房地產領域的投資得到松綁,他們多次斥巨資投資相關領域,舉牌上市房地產公司,最典型的莫過于2015年的“寶萬之爭”,2016年年中,克而瑞統計發現,至少有54家A股上市房企被險資重倉持有,是如今的近4倍。

多位分析人士認為,過去幾年我國房價漲勢較猛,具有穩定現金流、估值較低、收益穩定的龍頭地產公司理所當然成為險資投資的優質標的。

中華保險研究所所長郝聯峰對貝殼財經記者表示,房地產長期投資收益率是比較高的,以美國過去200年為例,房地產投資收益率(含房價上漲和租金收益兩塊收益)高于名義GDP增長率。而保險公司除了自住用房外,很難大規模投資房地產,這就使得部分險企轉向配置估值偏低的房地產行業股票、股權。

“房住不炒”調控嚴峻險資可能進一步減持地產股

險資與房企從“蜜月”到分手,出現如此大的態度轉變,原因何在?郝聯峰告訴貝殼財經記者表示,最近幾個月,多家地產上市公司公告險企減持股票,但股票市場上有買必有賣,買賣必相等,有險企減持地產股,就必然有投資者(包括險企)增持地產股。過去幾年,部分險企在地產行業上配置比例偏高,地產行業的基本面出現了某些變化,行業配置相應調整是正常的。

但也有專家表示,這與國家持續加強對房地產行業的調控不無關系,近年來,“房住不炒”一直是房地產調控的主基調,設置“三條紅線”更是扼住了房企的資金命脈?!邦A計后續險資將進一步減少對傳統地產行業的投資?!睏罘Q。

“目前,隨著中國人均住房面積超過40平米和房價上漲動力減弱,政策反復強調房住不炒,部分險企會降低房地產行業資產配置,轉而尋找新的安全性、流動性、盈利性兼顧的行業,或兼顧安全性、流動性、盈利性的創新產品(如可交換債)?!?郝聯峰稱,“后續,不同的險企,在地產行業的投資策略可能不同,過去超配地產行業過多的險企,可能不再增持,甚至減持地產,而過去低配地產行業的險企,在房地產指數連續幾年下跌的情況下,則有可能逐步低吸?!?/p>

養老地產或成新方向多家險企已在布局

其實,近幾年,地產都是險企投資的重點行業,僅次于金融業,未來,若險企減少對房地產的投資,余出的資金將會投向何方?

楊帆對貝殼財經記者表示,預計后續險企將轉而投向養老地產等新興領域,一方面,我國老齡化程度加深,老年人口劇增對養老服務需求量較大;另一方面,養老與保險業務有著天然連接,險企能更好切入,并且,險企與養老地產需要長周期投入及長期穩定收益的屬性更相匹配。

目前來看,泰康、平安、大家保險、太保人壽等多家險企都已布局養老地產,比如泰康已在全國24城布局了共27家泰康之家養老社區;2021年5月份,平安也宣布切入高端綜合康養社區;2022年,大家保險也推動其“城心醫養”社區落地南昌和天津,這是繼北京朝陽、友誼、阜外社區之后,大家保險的第四和第五家“城心醫養”社區。

(文章來源:新京報)

標簽: 房地產調控 房地產行業

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