投資策略點評報告:公司公告視角下 供應鏈長期問題仍將延續

2022-04-29 21:30:24

1. 缺芯、原材料緊缺等供應鏈長期問題對電子行業影響最大,其次為機械及化學品。存貨及現金流等財務指標或能反映企業備貨情況。

2. 疫情對國內供應鏈短期沖擊較大,電子、機械設備、計算機、國防軍工和化學品行業受影響程度相對較大;俄烏問題影響更為長期,后續或導致全球航線的結構性調整。

3. 寬信用預期后續加碼落地,市場后市不必悲觀。風格上,價值成長需均衡。行業配置,短期重點關注穩增長新舊動能組合地產、計算機。通脹鏈關注農產品鏈、油氣鏈。

周度交流:公司公告視角下,供應鏈長期問題仍將延續三月以來,國際形勢日趨復雜、國內多地爆發疫情,對國內公司供應鏈造成影響。公司供應鏈對公司經營有直接影響,因而逐步引起市場的關注。本周,我們結合上市公司公告,從長期和短期兩個視角,淺析供應鏈問題對上市公司有哪些影響,供投資者參考。

上周行業CJDI 情緒熱度分化,紡服及白酒熱度上行,成長板塊熱度處于歷史低位。截至上周五,我們構建的情緒指標CJDI(擴散指數)讀數分化,全A CJDI 降至15%。用于度量市場寬度的觀測指標:上證綜指及HS300 4 月讀數上升,成交結構分散??蚣苣P拖?,全市場熱度下行,成長板塊熱度處于歷史低位,仍處于“超賣”狀態。

本周討論:公司公告視角下,供應鏈長期問題仍將延續。1)當前供應鏈問題重要性凸顯,長期問題仍是主要關注點。整體而言,當前長期問題更為廣泛,相對更為重要;2)供應鏈長期問題對電子行業影響最大,其次為機械及化學品。存貨-原材料的上升、預付款提升疊加前期現金流相對較差或意味著公司在供應鏈問題上準備更為充足;3)供應鏈短期影響主要為國內疫情以及俄烏局勢引起的全球供應鏈的緊張,其中疫情對國內供應鏈的影響明顯更大;電子、機械設備、計算機、國防軍工和化學品行業受影響程度相對較大。

俄烏局勢影響更為長期,后續或導致全球航線的結構性調整,運費有所增加。

行業配置:短期關注“穩增長”新舊動能組合

短期視角,關注“穩增長”新舊動能組合。舊動能領域,把握地產邊際糾偏之下地產和銀行的機會,新動能領域,緊密跟蹤“數字經濟”政策加碼之下的計算機和通信細分行業。

主題配置:持續關注國改的深化

年度層面積極關注有股權激勵意愿及方案的上市國企。

風險提示

1、國內政策出現重大調整;

2、海內外局勢發生較大變動。

(文章來源:長江證券)

標簽: 投資策略 公司公告

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