2021年光纖光纜行業總結:行業探底回升 邊界擴張加速突破

2022-05-09 12:40:19

1、2021年光纖光纜市場需求與價格雙觸底反彈從整體供給端來看,經歷2019 年縮量后,伴隨需求回升產量逐漸增加。需求端看,5G 及千兆光網帶動新一波需求,拉動價格觸底回升。

2、窮則變,變則通,行業需求觸底回升,廠商創新產業鏈縱橫延伸

龍頭營收企穩,毛利率受執行合同影響仍在下降,預計2022年回升。

產能過剩加速國內廠商加速拓展,搶占全球市場份額。供需結構失衡擠壓下,眾多國內廠商紛紛選擇減產或出海。

在光纖光纜行業景氣度下行的趨勢壓力下,眾多廠商紛紛選擇擴充業務邊界。長飛、亨通、中天等在光模塊、光器件與數據中心領域不斷拓展。

3、投資邏輯

我們認為,伴隨2021 年下半年運營商新一輪光纖光纜招標啟動,行業整體需求回升,價格也有所回升,行業比拼價格的惡性競爭有所緩解,同時頭部企業中標份額提升,伴隨頭部企業加速海外業務布局擴張和供應鏈延伸,整體行業集中度上升。供給端看,此前價格下降將導致部分光棒產能收縮和退出,整體供需格局有所改善。伴隨5G/云計算拉動的新一輪需求增長有望推動行業底部回升,行業景氣度持續回升?;诋斍肮乐邓?,行業整體安全邊際較高,疊加利潤釋放預期,具備配置價值。

相關行業受益標的包括中天科技(光纖光纜業務企穩回升+海纜業務高成長)、長飛光纖、烽火通信、亨通光電。

4、投資建議

當下通信板塊估值回落到歷史低位,成長性確定,板塊進入價值買入區間,本周推薦

1)低估值、高股息,必選消費屬性強的電信運營商(A+H)板塊:中國移動、中國電信、中國聯通;

2)低估值成長依舊的主設備:紫光股份(華西通信&計算機聯合覆蓋)、中興通訊;

3)東數西算產業鏈中IDC、光模塊板塊:光環新網、奧飛數據、新易盛、天孚通信、光迅科技、中際旭創等; 4)高成長能源信息化板塊:朗新科技(華西通信&計算機聯合覆蓋)、威勝信息等;

5)10G-PON 及家庭寬帶設計產業鏈:平治信息、天邑股份等;

6)其他個股方面:海格通信(北斗三號滲透率提升)(華西通信&軍工聯合覆蓋)、新雷能(華西通信&軍工聯合覆蓋)、TCL 科技(面板價格觸底)(華西通信&電子聯合覆蓋)、七一二(軍工信息化)、金卡智能(華西通信&機械聯合覆蓋)等。

5、風險提示

5G 運營商資本開支 、建設進展不及預期;國內外云廠商Capex 增長不及預期;行業競爭加劇風險;疫情帶來不確定性風險;系統性風險。

(文章來源:華西證券)

標簽: 探底回升

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